上海到乌鲁木齐物流公司未来的业绩增长还是主要依靠公司的核心业务：铁路特种箱业务、铁路货运及临港物流业务。铁路货运及临港物流业务由于二期扩能，在未来两年能够实现确定性增长。公司获铁道部造箱批复，同意公司购置3500 只20 英尺干散货集装箱和3500 只20 英尺框架式罐式集装箱上路运输，预计今年运行箱体同比增长23.3%。新批箱有望在今年四季度释放业绩。未来我国农产品冷链物流体系建立和专业沥青市场需求使公司的冷藏箱和沥青箱亦具备成长预期。我们认为公司的铁路特种箱业务正在快速发展。

优惠政策体现政府对物流企业的支持力度。上海到克拉玛依物流政府对公司高新技术企业资质的认定，一方面体现了公司作为现代物流服务企业在运营管理中的先进性;另一方面也体现了政府对物流企业的支持力度，符合我们之前预期的2012年是物流政策落实年的预期。

公司将追溯调整11年业绩。因此公司将追溯调整11年业绩，我们预计公司11年EPS 将从0.17元上调至0.18元;12年业绩也将因此优惠政策而增厚，最高幅度可达13%，具体收益情况还要视公司今年母公司和子公司的盈利情况而定。

http://www.wulumuqiwl.cn/zhuanxianfive.htm

http://www.wulumuqiwl.cn/zhuanxianeight.htm

http://www.wulumuqiwl.cn/news/sdghdfagdfs.htm

展望 2012年，将是体现公司业绩向上弹性的一年。基本面的积极变化有：随着IT 行业的逐渐复苏二季度以后公司的IT 业务将恢复性增长;公司对今年380平台的定位是效益优先、兼顾扩张，因此实现对利润的正贡献可期;就目前2%的营业利润率而言，管理费用率下降1个点营业利润即能增长50%;公司从去年下半年开始已经在逐渐剥离或缩小亏损较厉害的产品整合业务。具体分析请参见我们3月2日发的《怡亚通调研简报》。

上调盈利预测，维持“增持”评级，业绩改善基础上还可能有主题性或事件型催化剂。基于此次优惠税率，我们将公司2011-12年的每股盈利预测从0.17、0.26元上调至0.18、0.29元(未考虑增发摊薄)，并有可能随着公司每季度业绩的确认继续进一步的上调。上海到乌鲁木齐物流除此之外，我们在过去的多次行业报告中提到2012年将是物流行业的政策落实之年，年内可能将有多项细节的规划、政策出台;公司还有可能结合经营情况进行一些并购重组;这些都构成了未来股价上涨的催化剂。

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